作家 | 艾青山云开体育

剪辑 | 刘渔

元宵节这一天，古茗持重赴港上市，但从首日股价发达来看，古茗并莫得带来惊喜。

古茗以每股9.94港元动作刊行价登陆港股商场，开盘后一度波及10.4港元高位，随后回落至收盘价9.30港元，下落6.44%，总市值达216.92亿港元。

天然了，尽管古茗的股价下落了，但其市值规模仍特出了同业——把柄港交所数据，古茗当日市值是奈雪收盘市值的12倍过剩，也较茶百谈越过116亿港元。(事实上，奈雪的市值仍是唯有20多亿港元了)

天然了，刚上市企业的市值并莫得太多参考真谛，古茗接下来一段时辰的股价发达，不祥才代表着商场对这家公司的真是见解。

这些新茶饮品牌的上市亦然说来话长，破发仍是成为家常便饭。如今，“新茶饮第一股”奈雪的茶自2021年上市以来，市值挥发超93%；第二股茶百谈也在2024年4月上市后总共下落。

古茗如今再次破发，理会意味着新茶饮行业依旧不受成本热捧。

图片

咱们在此前的著作中提到过，古茗简直通盘收入齐依赖加盟款式。把柄招股书败露，2021年至2023年间，古茗来自加盟店的收入占比持久保管在97%以上。

2024年前三季度，古茗的9778家门店中，仅有7家为直营店，直营店销售收入仅为0.1亿元，关于古茗的营收大盘来说，简直不错忽略不计。

这种高度依赖加盟的款式带来了门店的快速膨胀，但也埋下了不少隐患。

对加盟商而言，开一家古茗店的门槛并不低。招股书透露，新加盟商需要准备至少25.5万元的前期总预算，其中加盟费就要9.88万元，这还不包括店面房钱。

而在浓烈的商场竞争下，其单店策划想法却正在恶化。2024年前三季度，古茗现存加盟店的单店日均GMV下滑4.4%，新开店的降幅更达到10.3%。加盟商流失率也从2021年的6.2%合手续攀升至2024年前三季度的11.7%。

事实上，总共新茶饮行业齐不算景气。把柄窄门餐眼数据透露，2024年新茶饮行业出现关店潮，一年内新开近13万家门店的同期，关店数目却高达15万家。

也即是说，新茶饮商场其实在进行存量竞争，肉搏战仍是开动。要是有某个品牌在快速膨胀、大宗新开门店，那势必就有某个品牌的快速缩小，大宗闭店。

图片

值得驻守的是，在竞争日益浓烈的商场环境下，古茗依然展现出了不俗的功绩。灼识推敲敷陈指出，按2023年GMV规划，古茗以9.1%的商场份额位居行业第二，仅次于蜜雪冰城的20.2%。

财务数据透露，2023年古茗杀青营收76.76亿元，净利润10.96亿元；2024年前三季度不绝保合手增长势头，营收达64.41亿元，净利润11.20亿元。

古茗的上市订价政策，也透涌现其还算颇有信心。与茶百谈17.5港元的刊行价比较，古茗固然订价较低，但仍选拔了招股区间的上限9.94港元。

同期为了增强商场信心，古茗引入了包括腾讯、好意思团龙珠在内的5名基石投资者，总认购额约7100万好意思元。此外，古茗还同意在上市后向新老激动分拨不少于20亿元相等股息，试图裁汰抛售压力。

联系词，在总共行业浓烈竞争的布景下，古茗当今的策划压力理会不小。

招股书败露，2024年前三季度，古茗多个策划想法出现下滑，包括单店GMV、单店日均GMV、单店售出杯数等。

这种压力在茶百谈身上其实发达得更彰着，茶百谈2024年上半年营收同比下降9.96%，净利润更是大幅下滑59.9%。

面临这么的商场环境，蜜雪冰城、沪上大姨等品牌仍在列队恭候上市。

专门想的是，喜茶已于2月10日文牍暂停加盟野心，并在里面信中指出"新茶饮行业的数字游戏仍是递次，廉价内卷、规模内卷毫无真谛"。(详见《喜茶砍了我方一刀》)

但咱们合计，喜茶的暂停加盟野心，仅仅因为它在招商加盟的竞争中落败了下来，因此以“阻隔无真谛内卷”的说法体面离场费力。

蜜雪冰城、古茗、瑞幸、库迪齐评释了加盟款式的收效，仅仅新茶饮走到今天，行业面目简直仍是细目了，接下来即是一场狞恶的出清历程了。

免责声明：本文实验仅供参考云开体育，文内信息或所抒发的意见不组成任何投资漠视，请读者严慎作出投资有磋商。